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瑞银证券房地产行业策略思考

发布时间:2019-08-15 11:42:36

瑞银证券:房地产行业策略思考 2012-07-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

地产股的强势表现预计仍可持续我们认为房地产的销售量的环比回升仍可持续,地产库存将压制全国房价的快速反弹,我们预期不会有更紧的地产政策出现;未来地产股的表现将从估值回升转向销售业绩的增长;中长期来看,大型地产公司将受益于行业集中度的提升。

地产公司再融资或不可避免我们认为当前的销售额并不足以支撑目前的投资增速,地产公司面临再融资压力;除非销售额有非常显著的增长或者再融资环境显著放松,否则地产投资增速仍会在底部徘徊。

地方的土地财政面临挑战我们预计当前房地产企业销售额所对应的可持续的购地支出面临显著的下行风险,而全国大量的闲置土地储备也可能使得地产企业的购地需求长期维持在比较低迷的水平。

风险如果中央政府对地产政策出现显著转变,比如:取消限购、全面放松地产再融资条件或鼓励全民购房,那么我们的判断可能出现显著偏差。

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