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公用事业12月燃气利润大幅增长荐4股

发布时间:2019-08-15 16:11:23

公用事业:1~2月燃气利润大幅增长 荐4股 2016-0 -28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

市场表现:上周上证指数上涨0.82%,公用事业与环保指数上涨1.24%,涨幅高于大盘。其中,环保板块上涨1.52%,电力板块上涨1.29%,燃气板块上涨2.09%。从估值来看,公用事业估值20.1倍,环保板块估值51.5倍。燃气子板块走势继续好于大盘,主要是存在消费增速反转预期。环保板块在子板块中表现较弱,前期下跌较多,市值较小个股在反弹中表现出更好的弹性。

本周观点:公用事业:2015年前10月燃气消费增速仅2%,11月门站价下调后,12月-1月两月天然气消费增速分别是45%和18%,我们认为除供暖因素外,经济性大幅提升带来的发电用气、工业用气增加将使2016全年达到10%以上的消费增速,预计 月供暖需求退出后,后续消费数据将逐步对此逻辑进行验证。1-2月燃气生产和供应业利润同比大增 %,除消费高增长外,降价提升分销企业单位售气价差是重要原因。看好主要燃气公司一季报利润大幅增长,全年高增长。近期油气改革方案出台将提供短期催化。

环保:目前“十三五”规划纲要已出台,从历史经验看,由于五年规划中环保细分规划制定需要时间,五年计划开年投资稍冷,而在第二、三年投资出现较高增速,五年规划开年环保行业整体超额收益不明显。但考虑到今年“土十条”有望出台,在政策释放预期情况下,土壤修复预计有较好表现。另外建议关注个股业绩与估值。维持行业"推荐"评级。

行业重点资讯:公用事业:1)燃气生产和供应业实现收入10 4.8亿元,同比增长4.8%,实现利润87.1亿,同比增长 .0%。2)统计局发布16年1-2月工业企业产值,我们统计了天然气消费的前 行业,年需求总量150亿立方米以上,其中①化学原料和化学制品制造业,②电力、热力生产和供应业,③石油加工、炼焦和核燃料加工业分别实现利润增长16.2%、0.4%和扭亏为盈,这三个行业占工业燃气消费量的60%以上;这些行业企业利润的增加有助于显著增加天然气消费需求。 )发改委:停止向社会征收筹集的部分天然气价格调节基金0.0 元/立方米,居民与非居民用气价格相应幅度下调。4)从4月1日起,沈阳居民用气价格由 . 0元/立方米下调至2.95元/立方米。

环保:1)中央全面深化改革领导小组第二十二次会议审议并通过了《关于健全生态保护补偿机制的意见》,标志着生态保护补偿机制在顶层设计方面获得重大进展。2)环境保护部发布了《关于开展“十三五”环保投资项目储备库建设工作的通知》。通知对各级政府建设环保项目库工作流程、项目库分类结构、项目库前中后期管理做出了明确要求和指导。

个股重点动态:公用事业方面:1)新疆浩源发布年报,2015年归母净利润11115.14万,同比增84.29%。2)云南盐化发布年报,2015年归母净利润10252.88万元,同比增约91. 5%。 )中天能源发布年报,2015年归母净利润28414.89万元,同比增91.45%。环保方面:1)凯迪生态非公开发行A股股票获得中国证监会发行审核委员会审核通过。2)华西能源中标自贡市东部新城生态示范区一期工程PPP项目,中标金额为170,477.97万元,约占公司2014年度经审计营业总收入的52.16%。

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